| 大跌之后的钢材市场走势分析
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9月份全球大宗商品市场的大幅下挫导致国内"钢材市场未能延续前期的抗跌格局，跟随整个商品市场呈现明显下跌。国庆期间，外围市场发生的一系列变化总体来说比较平和，好坏参半，没有超出预期。在评级机构进一步下调意大利和西班牙的主权债务评级的同时，美国、欧盟及英国均采取行动以恢复市场信心，并力图避免形势进一步恶化。受此影响，市场恐慌的态势得到一定程度的扭转，但仍然不稳，全球金融市场随时都会再次出现大的波动。在全球金融市场大幅动荡下，大跌之后的国内钢材市场后期走势如何？笔者试从以下几个方面进行分析，以供参考。
全球经济放缓预期不改变，市场难言见底。钢材等大宗商品深幅调整的主要原因是全球经济的放缓及不良预期，全球经济陷于“二次衰退”的可能性在不断加大。从9月份领先指数PMI来看，美国制造业维持了扩张步伐，而且就业情况也有所好转，但欧元区创下25个月新低。德国、法国制造业PMI下滑，其他欧元区成员国PMI指数也都出现了更大降幅，西班牙、希腊和爱尔兰降幅尤大，已降至43的低位。美联储前期公布将推出“扭曲操作”政策，短期国债长期化，并对经济展望持悲观态度，使得市场恐慌情绪加大，全球股市、期市大幅走弱。目前美元国际储备货币的支配地位难以撼动，投资者很难找到与之置换的货币，因此，在全球经济增长再度陷于低迷的背景下，美元指数呈现低位震荡向上的格局，这种趋势还将延续。欧元区主要经济体增速放缓，四季度经济增速不乐观。随着各国政府继续削减开支并提高赋税以达到预算目标，欧元区各国的经济增速无疑将放缓。考虑到不明朗的欧元区经济前景以及欧洲债务危机的不确定性因素这两方面，我们之前预计欧洲央行在今年内将维持基准利率不变，发达经济体中的部分国家可能会推出新一轮刺激经济的宽松政策。市场也证明了这一判断。
国内经济增长放缓但仍较稳健，CPI小幅回落但仍处高位，偏紧的货币政策难言放松。政府调控房地产市场等事件对钢材市场的溢出效应将逐步显现。9月份中国制造业PMI为51.2%，环比回升0.3个百分点，但月环比增加数相对于以往年份（平均2.3）而言，严重偏低，显示经济将放缓。其他宏观数据方面，固定资产投资虽小幅回落但仍然保持强劲增长，施工和新开工项目投资继续保持较快速增长。工业生产增长平稳放缓，货币增速继续回落，创两年内新低。政府继续强调把调控通胀作为政策首要目标，稳定通胀预期，下半年货币政策仍将维持偏紧的态势不变。房地产市场调控初现成效，部分二三线城市出台限购令，房价下降和持平的城市大幅增加，对钢价的影响将逐步显现。
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